广证恒生-次新股分红，机遇与风险同在
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广证恒生-次新股分红，机遇与风险同在
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证券研究报告
策略研究
次新股分红，机遇与风险同在
2015.4.3
张广文
电话：
020-88836127
执业号：
A1310512070004
核心内容
据 14 年年报，去年至今上市的新股与次新股占高送转比例为
13.62%。在 2014 年已实施分红的公司中，61.54%的个股在分红实施
日后跑赢大盘。分红作为上市公司回报股东的手段，既在某种程度上
反映了公司业绩，也构成市场短期炒作的事件驱动。为获得较高的超
额收益率，投资高分红次新股最佳时机在预案公告日后与除权除息日
前。同时，应注意规避除权除息日后股价回撤风险。
主要逻辑
近期，一级市场较为活跃，次新股流动性需求明显、股本扩容愿
望强烈，使得次新股占高送转公司比重逐渐加大；加之大小非解禁，
公司借机进行市值管理、有效避税，高送转股票也呈增多趋势。
上市公司分红在除权之后，对股东权益进行了内部调整，对投资
者并不构成直接收益，但由于市场炒作，使其公告前后可实现巨大的
超额收益率，但往往在一段时间后事件刺激减弱，或发生股价回撤。
若要对高分红公司投资，不仅要关注其分红方案，把握最高收益时机，
也要考虑公司估值、盈利等基本面状况，判断公司成长力是否与其扩
容后资本相匹配，从而寻找出有投资价值的股票实现长期获利。
策略产品：
1、周策略、月策略、年策略
2、国企改革热点时时通系列
3、美股投影（刊登在周策略中）
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2014 年投资策略《
结构变
局》-2013 年12 月 2 日
2013 年中期策略《待可胜之
机》-2014 年 6 月17 日
2013 年投资策略《多头热
身》-2012 年12 月 10 日
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根据金融界网站统计，
广证恒生在“2014 每周
策略多空榜”中策略预
判准确率名列前茅。
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