中银国际-策略周报：政策不再单向运行，市场压力加大

上传者：陈海秀
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上传时间：2015-05-08
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中银国际-策略周报：政策不再单向运行，市场压力加大

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中国策略| 证券研究报告 — 宏观及策略 2015 年5 月5 日

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策略周报
政策不再单向运行，市场压力加大
 上周市场普遍上涨。上周市场除中小板微跌外，上证、深证、创业板均
以上涨报收，上证和中小板成交量下滑，深证和创业板成交量上升。具
体来看，上涨综指与深证成指分别上涨 1.09%和 1.51%，中小板综指跌
0.44%，创业板指上涨4.50%。行业板块建筑和传媒涨幅居前。
 流动性压力较大。上周央行公开市场未进行任何操作，无逆回购到期，
也无正回购、央票到期，实现零净投放。短端资金利率有所下降。本周
公开市场没有任何到期资金，但有24 只新股在5 月5 日至5 月7 日连续
三天密集申购，预计冻结资金将超过2.5 万亿元。
 国家统计局公布PMI 数据。4 月制造业PMI 为50.1%，持平3 月份水平；
非制造业PMI 为53.4%，比上月小幅回落0.3 个百分点。国家统计局服务
业调查中心高级统计师赵庆河表示，部分分类指数出现了一些积极变
化，同时也要看到，制造业下行压力依然存在。我国非制造业持续保持
增长态势，但增速有所放缓。
 习近平主持召开政治局会议。4 月30 日，政治局会议审议通过《中国共
产党统一战线工作条例（试行）》、《京津冀协同发展规划纲要》。会
议提出加大定向调控力度，及时进行预调微调，高度重视应对经济下行
压力；整体推进财税、金融、投融资体制改革；建立房地产健康发展的
长效机制，注意防范和化解各类风险；中央坚持国企改革方向没变。
 4月30日证监会发布会要点。证监会新闻发言人张晓军表示，将取消八
项行政审批；在保证稳定市场预期的基础上，按月均衡发行，适度增加
新股供给；深港通在履行完相关程序后公布。
 人民日报：楼市明显回暖大规模涨价难再现。人民日报海外版报道，4
月30 日，楼市“3·30”新政满月，中国指数研究院发布了对100 个城市
新建住宅的全样本调查数据，4 月份全国 100 个城市新建住宅平均价格
环比微跌0.01%，跌幅较上月缩小0.14 个百分点。但楼市整体供大于求
的基本面仍未改变，去库存和走势分化仍将是未来一个时期的主基调。
 《存款保险条例》5月 1日起正式实施。存款保险制度实行限额偿付，
最高偿付限额为人民币 50 万元。《存款保险条例》明确中国存保制度
的起步模式为存款保险基金，全面覆盖商业银行、农村合作银行、农村
信用合作社等吸收存款的银行业金融机构。
 港交所：深港通标的将考虑纳入两地创业板股票。港交所主席周松岗表
示，港交所正与内地探讨深港通，除了主板以外还会考虑纳入两地的创
业板股份。他强调，目前沪港通运作顺利，有空间可以提升额度。
 上周美国股市与经济。美国 4 月密歇根大学消费者信心指数升至 2007
年以来第二高。美国4 月ISM制造业指数持平于两年低位51.5，新订单
的反弹被就业萎缩所抵消，就业分项指标降至逾五年来最低。美国4 月
Markit 制造业PMI 终值54.1，创3 个月新低。上周，三大股指集体下跌，
道指周跌0.31%，标普500 下跌0.44%，纳指累计下跌1.70%。

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